Pamedic关注｜2025上半年核药领域交易盘点

凭借“诊疗一体化”的独特价值和持续突破的技术壁垒，核药领域正吸引越来越多的药企布局，但其高技术门槛也使得巨头们的资本运作成为核心驱动力。通过大手笔收购与投资，行业领军企业正加速拓展各自的核药版图。

诺华早在2018年便以超20亿美元收购Endocyte，获得关键放射性药物Pluvicto，率先战略布局。此后，礼来、阿斯利康（AZ）、赛诺菲、百时美施贵宝（BMS）等企业相继加码，为自身产品线增添创新放射性药物选项。而2025年上半年的多笔重要交易，正是这一持续升温趋势的最新印证，深刻折射企业的战略逻辑与市场预期。

景嘉航完成数千万元天使轮融资

2025年6月13日，杭州景嘉航生物医药科技有限公司（AB-RayBio Therapeutics，简称“景嘉航”）完成数千万元人民币的天使轮融资。本轮融资由杭实资管领投，正景资本和滨江伍零伍零跟投，歌路资本担任财务顾问。

所募资金将主要用于公司现有管线的临床前和早期临床开发。景嘉航成立于2024年5月，是一家处于临床研究阶段的创新药公司，聚焦新型的靶向放射性药物的研发。

百时美施贵宝13.5亿美元买下靶点

2025年6月10日，百时美施贵宝(BMS)全资子公司RayzeBio与Philogen Group全资子公司Philochem AG达成一项最终协议，Philochem将向RayzeBio授予开发、制造和商业化OncoACP3（一种针对癌症的临床阶段治疗和诊断剂）的全球独家权利。

根据协议条款，Philochem将获得3.5亿美元的预付款，以及高达10亿美元的开发、监管和商业里程碑，潜在总金额达13.5亿美元（约合人民币97亿元）。此次百时美施贵宝通过RayzeBio以潜在97亿人民币重金押注OncoACP3，不仅是对该靶点和锕-225技术平台巨大潜力的认可，更是其在火热的核药治疗赛道巩固领导地位的关键战略布局。

吉蕊科技已完成两轮数千万融资

2025年4月，专注于核医学分子影像示踪剂自动化合成仪OnePlatform®的企业杭州吉蕊科技有限公司，已经在近期完成两轮数千万融资，投资方来自求是资本、泰煜投资、雄凯集团。

资金主要用于OnePlatform®合成平台的研发与迭代、设备与耗材生产线建设、特异性示踪剂开发服务等方面。

蓝纳成生物获1.5亿元增资加速肿瘤核药研发

2025年2月14日，东诚药业宣布控股子公司烟台蓝纳成生物获得1.5亿元增资。投资方包括温州瑞力、上海遴珏、上海瀚宸铭和东诚药业，蓝纳成生物本轮投后估值约29.5亿元。2023年6月，蓝纳成生物完成2亿元融资，投后估值15亿元。2024年4月，蓝纳成生物完成3亿元融资，投后估值22.5亿元。

蓝纳成由东诚药业与国际顶级分子影像及纳米医学领域专家陈小元教授于2021年联合创立，专注于全球领先的1类诊疗一体化创新肿瘤核药研发平台的打造，致力于为肿瘤患者提供更加精准和有效的治疗方案，推动核医学在全球的发展。

晶核生物完成近亿元A+轮融资

2025年1月17日，致力于开发下一代靶向放射性核素疗法（TRT）的晶核生物宣布于近期完成了A+轮近亿元融资，这是其继2024年7月A轮融资之后半年内完成的第二轮融资。本轮融资由三一创新和中金资本旗下中金诺思格基金联合投资，老股东高榕创投继续追加投资。

融资收益将主要用于公司重点管线JH02的临床推进、JH04的IND申报及临床开发，以及后续多个全球创新管线临床前研究和IIT研究。此外，公司也将继续推进全球化布局，包括启动海外临床及项目海外权益的合作开发。

Eckert & Ziegler核药开年大合作

2025年1月14日，Eckert & Ziegler和Qi Kang Medical（由Eckert & Ziegler与东诚药业合资成立）宣布达成战略许可协议。

根据协议，Qi Kang Medical被允许使用Eckert & Ziegler的回旋加速器技术来生产放射性同位素锕-225（Ac-225）。作为回报，Ecker & Ziegler将获得一次性1000万欧元的付款（约合人民币7524万元），以及Ac-225销售的特许权使用费。

根据BBC Research的数据显示，RDC的全球市场规模预计将在2026年达到175亿美元。中国虽起步较晚，但在政策扶持与临床需求的双重驱动下，核药市场正高速发展。2021年，中国核药市场规模约为50亿元，而据沙利文数据预测，2023年至2026年期间，其复合增长率将达到21.4%，到2030年有望突破260亿元。

随着BMS以13.5亿美元收购OncoACP3、诺华推动锕-225靶向疗法研发，以及中国药企出海步伐提速，2025年下半年核药竞争将全面升级。值得注意的是，国内RDC市场格局存在明显空窗期。目前我国已上市的核药产品中，有两款传统核药近20年未更新，而诺华 Pluvicto® 在华仍处于审批阶段，这正是企业抢滩布局的好机会。远大医药拟总规划投资超30亿的成都温江核药研发及生产基地已在今年6月正式投入运营，推动管线加速研发，与此同时，先通医药也在今年 6 月递交港了股 IPO 申请，若成功上市，将为核药研发注入更多资本活力，进一步推动行业发展热潮。

磐美迪控股作为一家全球核医学产、学、研、诊、疗一体化的国际化企业，致力于技术和工艺的创新发展。公司计划未来进一步拓展如Ac-225和Ge-68等医用同位素的应用领域，为放射性药物的开发提供从原料到成品，从研究到放大以及商业化级别生产的全流程解决方案，构建从同位素生产、核心装备研发、核药CXO、新一代诊断设备到AI+TAT的核医药全流程技术体系平台。在加强放射性药物研发力量的同时，推进世界先进技术临床转化与应用，为科学研究和医疗健康贡献磐美迪力量。